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化工行业一周回顾与展望:化工品价格下跌,涤纶长丝价差扩大

研究机构:川财证券 研究员:谢建斌 发布时间:2016-01-19

原油:国际原油价格继续下跌,至1月15日收盘,NYMEX期货价格为29.42美金/桶,较上周末下降11.3%;Brent原油期货28.94美金/桶,较上周末下降13.7%。

化工:石脑油价格随油价下跌,日本到岸价周均价下降超50美金,约352美金/吨;丙烷价格遭重创,1月14日FOB沙特280(较上周-29美金/吨)。乙烯下跌80美金,价格为CFRNEA995美金/吨;丙烯价格较上周末下降10美金约CFRChina590美金/吨(国内山东地区约4700-4750元/吨)。

芳烃价格:纯苯外盘价格下跌38美金,约FOBK549美金/吨(国内-50元/吨,为4500元/吨);1月12日PX同上周比下降46美金,约CFR中国698美金/吨(国内-340元/吨,约5510元/吨);1月12日PTA同上周比下降20美金,约CFR中国550美金/吨(国内-150元/吨,约4150元/吨)。

推荐:推荐炼化一体化企业,中国石化上海石化荣盛石化等。发改委最新成品油定价机制,当国际原油价格在40-130美元之间运行时,国内成品油价格按机制正常调整。由于目前油价已经跌破40美金,成品油盈利改善。

上海石化:公司预计2015年股东净利润为31.4-33.4亿元,其中四季度单季度8.94-10.94亿元。我们以单季度汽油产量200万吨为计,2016年一季度单季度价差环比有望多出500元/吨,仅汽油产品增厚业绩10亿元(税后6.4亿元)。

推荐拥有定价权,成本收益的标的,重点推荐金发科技。公司是改性塑料行业的龙头,市场控制力度强。原料主要是PP、PE、ABS、PA、PC等产品,改性产品的配方存在差异化,原料下跌有利于成本的下降;同时公司的市场份额有望进一步扩大。

涤纶长丝价差扩大,建议关注桐昆股份。2015年1-10月国内涤纶长丝产量2425.71万吨,同比增加11.98%。由于近期POY检修较多,加之原料成本下降,有利于涤纶长丝的价差扩大。

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