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行业研究

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石油化工行业:油价持续下跌,击穿30美元

研究机构:东方证券 研究员:赵辰 发布时间:2016-01-25

核心观点。

本周石化产品价格涨幅前五位:天胶(上涨3.5%),乙二醇(上涨2.6%),轻质纯碱(上涨2.3%),丁苯橡胶(上涨1.6%),涤纶POY(上涨1.2%)。

本周石化产品价格跌幅前五位:石脑油(下降16.0%),WTI(下降12.9%),PO(下降10.1%),天然气(下降6.7%),丙烷(下降6.4%)。

本周石化产品价差涨幅前五位:丙烯酸丁酯价差(上涨258.3%),PTA(上涨50.0%),丙烷脱氢(上涨20.5%),甲乙酮价差(上涨9.3%),环氧乙烷价差(上涨7.6%)。

本周石化产品价差跌幅前五位:油头乙二醇价差(下降549.7%),丁二烯吨净利(下降30.2%),苯乙烯(下降25.6%),PO价差(下降24.3%),苯胺价差(下降8.9%)。本周化工价格平减指数(扣除油价影响后)从1.8844上升至2.0248,上升7.45%。

投资建议与投资标的。

我们判断在目前经济下行,整体估值水平偏高的大背景下,周期性行业难有大的投资机会。建议关注能源类的新奥股份(600803,未评级),受益于电网改造的德威新材(300325,增持),以及景气度向好的粘胶短纤行业:澳洋科技(002172,未评级)、南京化纤(600889,未评级)。

风险提示。

油价大幅下跌带来的库存损失风险

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