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金地集团(600383)2020年1月销售数据点评:销售稳增 拿地谨慎

研究机构:华创证券 研究员:袁豪/曹曼 发布时间:2020-02-14

  金地集团公布1 月销售数据,1 月公司实现签约金额122.4 亿元,同比增长15.2%;实现签约面积61.4 万平方米,同比增长32.7%。1 月,公司新增建面38.9 万平方米,同比增长137.7%;总地价31.1 亿元,同比增长296.6%。

  点评:

1 月销售持续稳增、同比+15%,预计全年销售更具弹性1 月公司实现签约金额122.4 亿元,环比下降65.5%、同比增长15.2%;实现签约面积61.4 万平方米,环比下降66.5%、同比增长32.7%;销售均价19,935元/平,环比增长2.8%、同比下降13.2%。我们认为,近期受到新冠肺炎疫情的持续扩散影响,一季度房地产市场成交或存在一定压力,甚至对全年销售形成负面影响;但购房需求只是延后、并非消失,同时房企一季度推盘和销售占比较小,预计全年总体销售负面影响可控。此外,在一二线市场销售平稳的背景下;并且公司2019 年拿地较积极,料2020 年可售将继续保持充裕状态,两者将推动其销售弹性更佳。

1 月拿地谨慎、拿地额/销售额25%,主要受春节前置和疫情影响1 月公司在土地市场获取哈尔滨、青岛的合计3 个项目,拿地仍聚焦一二线。

  1 月公司新增建面38.9 万平方米,环比下降74.7%、同比增长137.7%;对应总地价31.1 亿元,环比下降56.6%、同比增长296.6%;拿地金额占比销售金额达25.4%,较上年56.0%下降30.6pct;拿地面积占比销售面积63.3%,较上年的120.5%下降57.2pct;平均楼面价7,995 元/平米,环比增长71.9%、同比增长66.8%,较上年9,070 元/平米下降11.9%;拿地均价占比当月销售均价40.1%,较上年46.5%下降6.4pct。我们按销售均价2.0 万元/平估算公司1 月新增货值78 亿元,高于同期销售122 亿元。

投资建议:销售稳增,拿地谨慎,维持“强推”评级金地集团作为老牌龙头房企之一,30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下,公司2020 年销售弹性更佳。19H1 末公司总土储中80%位于一二线,预收款高覆盖1.8 倍,保障未来业绩稳定释放。我们维持公司2019-21 年每股盈利预测为2.24、2.69 元和3.17 元,对应19/20 年PE 分别仅5.8/4.8 倍,18A/19E 股息率高达4.6%/5.8%,维持目标价18.83 元,维持“强推”评级。

风险提示:房地产行业调控政策超预期收紧及行业资金超预期收紧

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