投资之家-股票-港股-美股-三板-研报-行业-概念

加为桌面|设为首页|收藏本站|意见建议

公司研究

全部

今世缘(603369):不惧疫情 迎难而上 笃定前行

研究机构:国泰君安证券 研究员:訾猛/李梓语 发布时间:2020-02-14

  面对疫情迅速响应,构建厂商命运共同体把握核心优质经销商资源,看好疫情企稳后公司修复能力,2020 年结构升级与区域拓展有望持续释放发展红利。

  维持增持评级 。疫情应对彰显品牌势能,后续恢复之势值得期待,结构优化与区域拓展有望持续释放升级红利。考虑到新冠疫情影响,小幅下调2019-2021 年EPS 至1.15(-0.01)、1.40(-0.05)、1.71(-0.15)元,维持目标价40.5 元,对应2020 年29XPE。

沙场点兵,积极战“疫”。疫情冲击对白酒行业长期格局难以发生实质性改变,且会进一步加剧行业结构分化,突发事件的应对很大程度上体现了管理层的经营能力。2 月7 日今世缘针对新冠疫情发布应对政策,定调“构建厂商命运共同体”的合作理念,从市场动销、团队管理、客户关怀、财务支持等全方位助力经销商合作伙伴共渡难关,出台政策后立即执行,营销人员线上划分学习小组开展培训,厂商销售团队开展为期6 天的线上业务培训,为经销商团体充电。

预计节前影响较小,看好后续恢复之势。根据草根调研,春节销售占 35-40%,节前影响不大,预计已完成目标,目前经销商库存相对合理,后续终端动销与库存消化节奏或将受疫情影响。目前公司智能化酿酒系统已全面复工复产,与优质经销商资源也在保持紧密互动。

2020 年保持高质量发展目标不动摇。2019 年公司单品建设与结构升级成果凸显,2020 年继续强化品牌矩阵系统化运营,精耕省内与强化省外并举。目前今世缘进入品牌价值战攻坚期,疫情边际改善后有望稳步恢复发展步伐,持续释放区域龙头发展红利。

风险因素:疫情导致消费需求回落、行业竞争加剧等。

声明:投资之家免费提供的研究报告及其他资料均来自互联网,仅作为用户获取信息之目的,并不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。