投资之家-股票-港股-美股-三板-研报-行业-概念

加为桌面|设为首页|收藏本站|意见建议

公司研究

全部

健友股份(603707)半年报点评:共线品种转报国内 海外销售全面铺开

研究机构:华西证券 研究员:崔文亮/王帅 发布时间:2020-07-31

  事件概述

  公司公布2020 年半年报,2020 年上半年公司实现营业收入13.96 亿元(+18.64%)、归母净利润4.08 亿元(+41.24%)、扣非后归母净利润4.04 亿元(+44.30%)。

  注射剂海外全面销售,实现零突破

  美国市场是公司制剂出口重要市场,其无菌注射剂的质量水平和毛利水平在全球均位于较高水平,肝素制剂2019 年获批后在美国已经实现销售,通过收购美国Meitheal,未来公司制剂在美国市场将实现快速的销售增长。美国以外的海外市场,公司选择当地具有较大影响力的大代理商进行合作,南美市场和欧洲市场在报告期也亦实现销售零突破。

  共线品种转报国内,享受政策红利

  随着国内注射剂一致性评价的文件落地,注射剂也快面临集采。

  公司苯达莫司汀、米力农、硼替佐米等多个注射剂符合海内外共线生产而优先审评,有望领跑注射剂一致性评价。

  投资建议

  由于国内及海外疫情影响,调整公司盈利预测,2020-2022 年收入由35.20/45.31/56.91 亿元调整为33.46/42.71/53.81 亿元,同比增长36%/28%/26%,归母净利润由9.20/13.57/17.08亿元调整为8.79/12.23/14.95 亿元,同比增长45%/39%/22%,对应2020-2022 年PE 分别为50/36/29,维持“买入”评级。

  风险提示

  制剂出口销量低于预期,肝素粗品及原料药价格大幅下降。

声明:投资之家免费提供的研究报告及其他资料均来自互联网,仅作为用户获取信息之目的,并不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。