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龙泰家居(831445):宜家供应商 破局中国竹制品行业

研究机构:广东新三板信息科技 研究员:赖跃辉/陈俊睿/林文丰 发布时间:2020-09-17

  1、公司概况:首个新三板挂牌的竹制品企业

  福建龙泰竹家居股份有限公司创建于2010 年,是一家专业从事竹家具、竹家居用品的设计、生产及销售于一体的股份公司。在2012年成为宜家家居供应商以来,成为宜家集团在亚太地区的主力竹制品供应商之一。龙泰家居现已挂牌精选层。龙泰家居产品品类丰富,品质优良,产品包括收纳、餐具、园艺、家具等系列。财务优异,营收、利润快速增长,毛利率保持较高水平。

  2、行业需求端:经济环保,潜力巨大

  竹制家居具有经济环保等优势,是复合板材、塑料等材料的优良替代品。家居市场庞大且快速增长,以竹材为原材料的加工制品市场份额小,竹制品行业集中率低,缺乏知名竹制品加工企业与专门竹制家居品牌,竹子在家具材料中多是充当配角。随着中国消费者对竹制品认知度逐渐提升,竹产业将有更广阔的发展空间。

  3、行业供给端:竹资源丰富,供应集中度低,生产方式落后竹生长周期短,价格低,国家、地区出台政策支持竹栽种行业发展;中国竹林丰富,福建是我国最大的产竹区。上游竹材供应商集中程度低,竹制品加工企业议价能力强。传统竹竹制品生产企业总体规模较小,生产效率低,产量少;受工艺技术限制,传统竹家具存在诸多缺陷,有充足的技术提升空间。

  4、投资亮点:依托宜家快速增长,享成本优势,拓展高附加值龙泰家居长期担任宜家家居的供应商,通过OEM 和ODM 的两种模式为宜家提供产品,营收得到快速增长。龙泰家居对竹原材料需求较大,地处福建,成本优势明显 。龙泰家居加大研发投入,优化产品结构,拓展自主设计业务,建立自主品牌,拓宽销售渠道。

  风险提示:行业发展不及预期、疫情风险、单一客户依赖风险

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