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通化东宝(600867):发布股票期权及限制性股票激励计划和员工持股计划

研究机构:长江证券 研究员:高岳/郑辰/方程嫣 发布时间:2020-09-30

  事件描述

  近日,公司发布2020 年股票期权及限制性股票激励计划(草案)和2020 年员工持股计划(草案)。

  事件评论

激励和员工持股计划彰显信心。本次激励计划拟向董事、高级管理人员、核心管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干在内的379人授予权益总计6,027.50万股,占目前总股本比例的2.96%。其中:股票期权激励计划拟授予5,328.50 万份股票期权,行权价格为每份14.31 元;限制性股票激励计划拟授予699 万股限制性股票,授予价格为每股8.50 元。

  本次员工持股计划的参加对象为董事(不含独立董事)、监事及中高层管理人员和核心技术(业务)骨干在内的12 人,持股计划的份额共计911 万份,占目前总股本比例的0.45%,受让价格为8.50 元/股。

解锁条件有望锁定未来三年高增长预期。本次员工持股计划和激励计划的业绩考核指标为:公司2021-2023 年归母净利润不低于10.5、12 和14 亿元(对应2019年归母净利润分别增长29%、48%、73%)。以2023 年14 亿元归母净利润测算,公司2019-2023 年归母净利润复合增速为15%。

研发持续推进,期待更多新品。公司在研产品中:1、门冬胰岛素注射液报生产已完成发补资料递交,发补资料正在审评中;2、门冬胰岛素30/50 注射液目前处于Ⅲ期临床研究中,其中门冬30 目前已完成全部病例的入组,目前处于临床随访和数据收集阶段,门冬50 计划2020 年4 季度完成总结报告;3、超速效赖脯胰岛素注射液申报临床已获得受理;4、利拉鲁肽已开始进行Ⅲ期临床试验,处于临床入组阶段,预计2020 年3 季度完成全部病例入组;5、德谷胰岛素、度拉糖肽和索马鲁肽均处于临床前研究阶段。

预计公司2020-2022 年归母净利润分别为9.33、11.22、14.06 亿元,同比增长15%、20%、25%,对应EPS 为0.46、0.55、0.69 元;当前股价对应2020-2022年PE 分别为29X、24X、19X。维持“买入”评级。

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