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鲁商发展(600223):战投助力、腾飞在即

时间:2021-11-25    来源:国泰君安证券

  本报告导读:

  化妆品业务子公司战投资方出炉,投资意向方有多例消费品投资经验以及互联网、新媒体等营销及渠道资源,有望多方位为业务赋能,助力根基深厚的化妆品业务腾飞。

  投资要点:

  投资建议:公 司化妆品业务定位清晰,引入战投后多维升级,看好未来成长。维持2021-2023EPS 0.76、0.93、1.07 元,参考可比公司分部估值,给予目标价18.43 元,对应2021PE24x,维持“增持”评级。

  化妆品子公司战投引进资方公布,涉及腾讯、壹网壹创、众源资本等,阵容强大。公司公告全资子公司福瑞达生物(化妆品业务主体)战投引进进展,截至挂牌期满,投资意向方为由南通招华贰号新兴产业投资基金(招商局集团出资)、广西腾讯创业投资(隶属腾讯)、杭州众达源(壹网壹创出资,此前福瑞达生物与壹网壹创签订战略协议孵化伊帕尔汗品牌)、济南动能嘉福投资(由山东省财政厅、山东省社保基金理事会出资)、上海众源二号投资基金(隶属上海报业集团旗下众源资本,重点投资互联网、文娱媒体以及新消费领域,曾参投十二栋文化、永璞咖啡等)五家公司组成的联合购买体。

  借力功能护肤风口,公司化妆品业务品牌依托线上快速爆发。由福瑞达医药集团背书,化妆品业务品牌产品根基深厚、依托社媒及电商打造多爆款产品,2021 年1-9 月化妆品板块营收9.93 亿,同比+175%。

  战投资方互联网运营经验及资源丰富,有望多维赋能化妆品业务。此次战投资方拥有多例消费品投资、孵化经验以及互联网、新媒体等营销渠道资源,有望为化妆品板块业务赋能,助力根基深厚的化妆品业务腾飞;同时治理结构随外部资金引入有望改善。

  风险提示:地产业务失速、行业竞争加剧、新品表现不及预期。

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